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文｜竺劲

中枢不雅点

5月新址销售及开垦投资同比跌幅较4月均有所扩大，什物责任量延续承压，开已毕同比跌幅均在20%以上。70个大中城市二手房价分化，中枢城市最初企稳；5月70城合座二手房价环比下降0.3%，四个一线城市环比均高涨，其中京沪已联贯4个月高涨，广深为联贯3个月。地皮方面，5月百城地皮出让金同比下降34%，一/二/三线宅地成交溢价率区别为15%/12%/3%，在优质量块出让以及房企补仓中枢城市带动下，一线城市宅地成交溢价率较上月上升9个百分点。

摘要

统计局公布2026年5月房地产市集启动情况，5月单月房地产销售面积、投资额、新开工面积、已毕面积区别为6062万方、6387亿元、4029万方、2201万方，同比增速区别为-13.2%、-24.4%、-24.6%、-20.0%，较2026年4月区别-3.7pct、-4.3pct、+2.0pct、-1.0pct。

5月销售面积跌幅扩大，一线二手房价高涨。5月单月销售面积6062万方，同比下降13.2%，降幅较4月扩大3.7个百分点；单月销售金额6366亿元，同比下降9.3%，降幅较4月扩大1.7个百分点。70个大中城市新建商品住宅价钱环比下降0.2%，降幅较2026年4月执平；二手住宅价钱环比下降0.3%，降幅较2026年4月扩大0.1个百分点；四个一线城市二手房价均高涨，北上广深环比区别高涨0.1%、0.6%、0.1%、0.6%，京沪已联贯4个月二手房价环比高涨，广深联贯3个月二手房价环比高涨。

投资开工降幅扩大，一线城市宅地溢价率进步。1-5月房地产开垦投资额同比下降16.2%，降幅较1-4月扩大2.5个百分点；新开工面积同比下降22.6%，凤凰彩票中国官网入口降幅较1-4月扩大0.6个百分点；已毕面积同比下降23.4%，降幅较1-4月收窄0.6个百分点。地皮市集方面，5月百城地皮出让金同比下落34%，一、二、三线城市同比区别变动-56%/-15%/-22%；宅地成交溢价率区别为15%/12%/3%，一线城市地皮出让金在资历4月逆势高涨后，5月出现较大幅度调理，由于出让地块优质、房企补仓中枢城市意愿较高级身分，5月一线城市宅地成交溢价率较4月上升9个百分点至15%。

一线城市楼市执续规复，止跌回稳态势寂静，看好香港、营业、聚焦中枢城市赛谈的优质企业。

风险领导

房地产行业的风险主要在于销售、结转及房企信用开垦可能不足预期：1、销售不足预期：地产市集销售当今仍处筑底阶段，昔时有陆续下行或规复不足预期的风险；2、结转不足预期：销售疲弱导致房企销售回款较差，资金着手较弥留，神情的施工过程可能受到影响，或导致结转不足预期；3、房企信用开垦不足预期：部分高杠杆的房企脱险可能性仍存，导致行业合座信用开垦过程徐徐，影响房企公开市集债务的融资畛域与融资本钱，进而导致行业已毕及现款流压力加重。

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证券商议敷陈称呼：《销售开工降幅走扩，一线城市二手房价高涨——2026年5月统计局房地产数据点评》

对外发布技能：2026年6月16日

敷陈发布机构：中信建投证券股份有限公司

本敷陈分析师：

竺劲执业文凭编号S1440519120002

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